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投资——势在人为!

一如初见 创建于:2017-01-12 09:263694 次浏览0 条评论 [ 只看楼主 ]

今天我要分享三个投资哲学。

很多人把投资理解得非常复杂,在我看来其实非常的简单。我有一位富二代的朋友前几天她的爸爸让她来找我学一些金融知识,我就问她你要做什么,她说我想做一支母基金,专门投资各个领域的女企业家,我说你为什么要投女企业家呢,她说因为我是女人,女人更懂女人。我听了哈哈大笑,从性质上讲,你这的确是一支母基金,但从本质上讲,你这是一支“女性关爱基金”。

why(为什么)?

我说你看全球的上市公司女性出任总经理的占比不超过5%,女性当董事长的更是凤毛麟角,女性创业成功原本就是一个小概率,而你却在小概率中去找投资机会,那我能预见到你未来这就是一只慈善性质的“女性关爱基金”。这是我要分享的第一个投资哲学:投资就是找大概率,找大概率能成的地方投资;找大概率能成的行业投资;找大概率能成的人去投资。

那什么又是投资?

投资就是人类主导的对未来预期价值交换的一种竞赛,目的就是为了占有那种稀缺的且生生不息的资源和品种。黄金是稀缺的,所以黄金很珍贵,但是黄金毕竟不能为我们遮风避雨,所以比黄金更为稀缺的是城市的土地和房产,比城市的土地和房产更稀缺而且生生不息的就是几千年来推动人类社会进步的创新能力和组织能力,所以人才是最宝贵的资产,最智慧的投资就是投人。

人有很多,我们又该如何选择呢?

我曾经和我的同事,一个在恋爱中的同事这样说,男女之间最傻的行为你在不断的帮助对方成长而你却没有进步。婚姻之道最稳定的关系莫过于让自己变得更好,所以首先就要投资于自己。我们要让自己的身材好,要让自己的身体好,要让自己的气质好,要让自己的思想不断地进步,要让自己对世界的理解越来越深刻。因为财富只不过是你思想的产物。

然后我们要投资自己的子女,因为血缘关系的稳定决定着投资的安全性和回报率,这是仅次于自己的最好投资,所以要多生。

此外,我们要投资自己的亲人,我研究过那些经济最发达的国家和那些阶层流动性已经固化的高福利国家,发现这样一个秘密,在那种社会,因为机会是有限的,除非是你有创新型科学技术的顶尖人才,否则很难再有靠个人单打独斗而获得成功的。那种社会竞争比拼的是以家族为单位而不是靠个人,所以当你的思想,你的德行,你的财富能够照耀到更多人的时候一定先把你家族中这种优秀的肯上进的年轻人先照耀了,未来他们的成就也将是你家族的荣耀。

最后是投资于天下人才,投资天下人才最好的选择就是投资这些优秀的企业家。比如你遇到一些优秀的上市公司可以去买他们的股票长期持有,另外你遇到优秀的未上市企业你也可以用你的资源,你的资金来帮助他们更好地成长。

这是我今天要分享的第二个投资哲学投资就是投人,最智慧的投资就是投自己投子女、投你的亲人、投你身边优秀的年轻企业家。

我曾经问过很多人这样一个问题,怎么样才能获取到更多的财富?有人说靠勤劳;有人说靠眼光;有人说靠运气还有人说靠关系。如果肯吃苦就能获得成功,那么最有钱的人就是农民和农民工。如果努力就可以获得成功,那么满大街的打工者都是成功的人。

想成功先要选对方向。我在金融行业创业这么多年从来没有停止过对财富的思考,也从来没有停止过对在财富上获取最多这类群体的好奇之心。终于有一天我发现我们所有人所谓的荣辱成败很大程度上讲并不是我们的能力决定着的而是大趋势。比如说改革开放初期的农民企业家,比如说刚刚过去的这波房地产浪潮,只要你在这波市场之中大趋势会推动你滚滚向前。

2000多年前太史公司马迁在《史记�货殖列传》里面就清晰的表达过挣大钱有三个层次“无财作力,少有斗智,既饶争时”。太史公的话简而言之就是挣大钱。第一种层次是出卖你自己的劳动力,出卖自己的时间,第二种层次就是靠你的智力,靠你的技术,而靠大趋势这才是最高境界。

这也是我今天想给各位分享的第三个投资哲学。不要在非趋势性的机会上苦苦挣扎了,要找到趋势性的机会,敢于下重注集中投资。对当前的中国中产阶层而言,在哪个地方还有大趋势?房地产还有大趋势吗?没有了。从投资回报率和安全边际上看,未来除了人口净流入的城市房价还会维持上涨,但这都是局部的机会构不成大趋势。

A股、二级市场有大趋势吗?没有,至少2017年没有,即使是有也是火中取栗的机会。

海外投资有大趋势吗?没有。你从一个经济增速6%的经济体跑到一个经济增速3%都罕有的经济体,这实属本末倒置,而且你出去之后,发现除了房地产其实并没有什么好的资产可投。对于中国的中产阶层而言,如果你还想获取更多的财富机会,就在你所站立的这片土地,你的祖国,也是我的祖国。股权投资有大趋势吗?有。

那么,什么是股权投资?

股权投资用通俗的话来讲,就是投资人通过投资(未上市公司的股份)获得收益。股权投资基金(投资准备上市、未上市公司的股票)的最终目的是为了获得较大的经济利益。

原始股,即原始股票,是指在公司申请上市之前发行的股票。在中国证券市场上,“原始股”一向是盈利和发财的代名词。原始股票的购买机会是十分有限的,购买者多为与公司有关的内部投资者、公司有限的私募对象、专业的风险资金以及追求高回报的投资者。他们投资的目的多为等待公司上市后出售手中的原始股票,套取现金,获取投资的高回报。如2014921日阿里巴巴上市,当年1元原始股,现价值161422元;2004616日腾讯上市,当年1元原始股,现现价值14400元;19961118日格力电器上市,当年1元原始股,现现价值1651元等等不枚胜举。

如何获得收益?

通过企业上市,原始股票的利润是几倍、几十倍甚至上百倍。投资者若购得千股,日后上市,涨至数十元,可发一笔小财,若是资金实力雄厚,购得数万股,数十万股,日后上市,利润便是数以百万计了,这便是财富增值的第一桶金。

投资人买卖股票,是买卖已经上市IPO了的公司股票,股票市场叫做二级市场,任何的普通投资人都能买。股权投资叫做一级市场,即在公司还未上市前投资其股份,此时公司股票还不能自由流通,普通投资人一般没有渠道购买,且这时公司股票价格低,投资成本少,投资该公司等到其上市后能赚取更多的钱。

经过反复研究和论证,股权投资才是未来10年能够保值增值和对抗通货膨胀的投资方向,坚守主业,拥抱并购,都是重要的主流选择。

国内股权投资退出机制?

1. 上市IPO套现:包括主板、中小板、创业板、新三板、未来战略新兴版。在退出收益方面,通过IPO实现退出的项目,内部收益率中位数(IRR)为55.8%,投资回报倍数中位数为3.24倍。2016年前11VC/PE支持中企境内上市后20日平均账面回报11.3倍,全年中企已经完成231IPOVC/PE渗透率超过60%。如20165月深圳市聚橙网络技术有限公司(以下简称“聚橙网”)宣布完成数亿元Pre-IPO轮融资,由海通开元领投,建发股份、九弦资本、温氏投资等机构跟投

2. 并购:所投资公司被同行业其他公司收购(如打车公司“滴滴打车”之前收购“快的打车”“携程网”收购“去哪儿”等等)。20161-11月中国并购市场共完成交易2904起,同比提高18.2%;披露金额的并购案例总计2256起,共涉及交易金额1.34万亿,同比上升49.2%,平均并购金额为5.94亿。

3. 股权转让:股权投资是分早期后期的,一般分成天使轮、ABCD轮等等,投资早期天使轮或A轮、B轮,那可以转让给后面CD轮,不等公司上市提前退出从而获得收益。如2016128日,上市公司美盛文化的控股股东美盛控股以2.17亿元,收购同道文化72.5%的股份,同道大叔的原作者蔡跃栋通过这笔交易套现1.78亿元,而明星黄晓明旗下的投资机构明侨投资也变现600万元离场。2016724日,风靡2016年猴年春晚主做人形机器人的“优必选”宣布获得1亿美元融资,鼎晖资本领投,中信证券、金石创投等跟投。在本轮融资后,优必选的估值将达到10亿美元。

4. 回购:有些投资项目因为业绩或战略考量,会进行回购,比如我们投资某公司X万股权,到约定时间会被该公司以X S万加价回购。

回顾与展望

回顾过去10年投资历史,展望未来,唯有股权投资是最有可能对抗通货膨胀并获得正收益的投资方式,而且也到了最应该投资的时候,理由如下:

在过去10年经济不断发展变化之中,唯有股权投资收益是稳中有升,而其他行业要么处于不断下降,要么行业都可能面临消失。我们看到以下情况和事实:

1. 银行理财产品的收益率不断下降:从原来的年化10%左右下降到现在不到4%

2. 债券市场收益率在下降:除去年的债券收益率尚可之外,其他年份的债券收益率总体也是下降趋势;

3. 一般实业投资的收益也在下降:毫无疑问,一般实业投资面临的不确定性是过去几年中最大的,特别是传统行业和高耗能重化工业;

4. 房地产收益率也在下降:过去10年,虽然房地产是表现最好的行业之一,但是最近三年以来,上涨已经演变成少数城市的上涨,房地产投资的地域风险已经出现,三年前,房地产甚至处于严重的困难期。

反观股权投资市场,其基础收益率来源两个方面:一个是上市概率和上市周期,一个是上市后的收益率。

上市概率原来越大,上市周期相对在缩短。中国证监会实质上是在不断降低上市的门槛,过去一直要求连续三年盈利,而且中间不能有利润下滑,过去10年上报企业通过发行审核的概率为78%,现在更注重合规性和信息披露,过去3年上报企业通过发行审核的概率高达88%,整整提升了10个百分点。

从上市周期来看,新股发行上市越来越容易,从新三板到IPO只有1.5年。

从上市后的收益率来看,上市后的收益率也是稳中有升,现在中国股市,只有新股市场的收益率不管是牛市还是熊市,都非常高!最近一年甚至有越来越高的趋势。

投资环境和参与度

经过5年的演绎,优秀的VC/PE已经培育成熟,专业化越来越强。截至到2016年国内股权投资机构超过1万家,管理资本总量超7万亿,登记注册从业人员超20万。

2016年股权投资市场新募基金数量2191支,新募基金总金额1.15万亿,市场投资项目数量7859笔,投资总金额6683亿元。

VC/PE投资价格:天使轮盈利空间最大。

中国新股上市的空间十分巨大:美国有近万家上市公司,而中国目前只有3000多家,考虑到10年后,中国GDP达到或者超过美国,中国有10000家上市公司完全正常。也就是说,未来10年,中国有7000家企业要上市,这是一个多么巨大的蛋糕。

从规模来看,中国每年的股权投资规模大概在两千亿左右,上市公司定向增发大概七千亿的规模,股票市场一天就两万亿,抛开参与人的基础,从这个巨大的数量差异可以看出,股权投资具有很高的投资价值,是资本市场皇冠上真正的明珠。

不仅如此,中国股权投资退出的环境也得到大幅度改善和提升,新三板上市、并购退出、IPO等诸多退出选择,为股权投资提供了远远好于过去的退出环境。

以前做股权投资是有高门槛的,需要超高净值人士、资产在千万以上才有可能参与进来,但是现在只要你有闲置资金,不管是几万,还是几百万都可以是天使,都可以做股权投资。似乎门槛变低了,但是不同的是以前可投的项目资源稀缺,但现在项目是琳琅满目,看都看不过来,考验的不再是资金多少,而更多的是你的眼见多高。眼见的高低决定了你投资项目的优劣,获得回报的多少。

思维决定行动

1、放弃过去曾经有过的投资经验,以全新的视野来迎接投资。

人很难改变自己,尤其是那些在财富方面已经完成一定积累的人。原有的经验往往成为继续保持或者发展壮大的桎梏。

2、通过理财来实现财富增值的人士必须坚持的理念

做生不如做熟,做熟不如做透:一旦选择好可以信任的产品和机构,那么,不要轻易发生改变,不能因为一时的不如意就马上改变初心。毕竟认识和了解一家机构是需要时间的,投资上最大的忌讳就是喜新厌旧!不让自己后悔的最好办法,就是坚持!

3、所从事的行业必须符合国家经济结构转型的方向,否则,往往成为打压的对象,时代发展的牺牲品。

我们选择和努力的方向必须符合国家经济结构转型的方向。2016年国务院先后印发《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》、《“十三五”国家信息化规划》,确定战略性新兴产业是未来10年发展的重点和产业发展的持久动力。

朋友们,以上就是我和大家分享的关于投资的三个感悟,现在总结一下:

投资就找大概率,找大概率能成的地方投资,找大概率能成的行业投资;

找大概率能成的人去投资。第二,就是投人,投自己投子女,投你的亲人。投你身边优秀的企业家。第三,投资大的趋势,通过我以上的分析,大家可以看到,股权投资才是未来十年能够保值增值和对抗通货膨胀的投资方向。特别是投资那些还未上市的优秀企业。通过企业上市,原始股票的利润是几倍几十倍甚至是上百倍的回报。

以上我的观点有何不妥之处,欢迎大家随时与我沟通相互学习。

今天来的投资人朋友,大家都是老熟人了,大多数投资朋友都是从投资P2P行业转型过来的,我善意的提醒大家,一定要转变思路。从P2P的思维中转变观念。从这两年的P2P行业的发展变化和国家对此行业的监管政策上来看,已经证明了我两年前的判断是正确的。非常感谢大家对我们的信任和支持,一路相随相伴。我记得在日升贷的阶段,我们曾组织过一次征文比赛,其中一篇文章是我们的客服咖啡写的,标题是“你若不离不弃我必生死相随”。也道出了我们管理层的心声和决心。我们一定会带领大家稳健的投资,选择好的商业模式和投资方向,为大家带来丰厚投资回报的同时企业也能健康的发展。2017年已经来到了,衷心的祝大家在新的一年里身体健康,家庭幸福!让我们同心同德,也让大家在投资的道路上,让你赚的怀疑人生!

——2016年安徽省国运产权服务有限公司总经理刘总新禧年会专题演讲


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